或者征信数据采集业务都很强大

　　举措可能包括将微信支付引入淘宝和天猫；而腾讯可能将允许阿里的电商信息在微信分享，或者允许微信用户通过小程序使用阿里的一些服务。虽然目前阿里和腾讯两家公司尚未正面回应，但消息一出，阿里美股盘前直线拉升，涨幅一度超过3%，最终收涨0.95%；腾讯则于15日收涨1.53%。市场普遍将其称为“世纪大和解”。

　　对此，Anlan Capital执行董事陈达对记者表示，腾讯和阿里业务打通并不太出乎意料，此前是有“铺垫”的，“源头可追溯至蚂蚁集团事件，因为蚂蚁集团让监管层看到了其强大的金融垄断力量。无论是其支付业务，还是财富管理业务，或者征信数据采集业务都很强大。而蚂蚁集团IPO之前，对于监管层而言并不透明，监管层不清楚蚂蚁集团到底发展成什么样了。因为上市需要信息披露，监管层才发现蚂蚁在互联网金融体系里，几乎可以构成垄断。而当时微信支付或者微众银行与蚂蚁相比，还存在很大的差距。虽然微信支付的体量很大，支付频次也较高，但在数据方面尤其是与地方政府合作层面，支付宝具有绝对优势。如果撇开微信，蚂蚁在to G政务方面的支付服务垄断是非常厉害的。而且如果不跟微信打通，这种垄断情况可能会愈演愈烈。”

　　陈达表示，若腾讯和阿里两种生态实现全面“连通”，各自会分别在社交与电商、金融科技领域越做越强，结果就是腾讯可能挤压了其他的社交市场，而阿里则在金融科技方面不断做大做强。“两家公司都在自己擅长的领域各自发展，互联网本质上是既竞争又合作的竞合关系，但腾讯和阿里只有竞争没有合作。监管层可能也想改变这种局面，从监管层面引导两者从纯粹的竞争关系慢慢地转变为竞合关系。”

　　更深一层考虑，腾讯和阿里的“合体”会促进更多创新场景出现。陈达指出，“我一直强调，中国有几个弯道超车的机会，比如电动车、AI、电商、科技金融等。以支付为例，我在美国待了10年左右，我切身地感受到，美国短期内，电子支付并不能实现很好的发展。因为信用卡对于美国而言是一个非常庞大的行业，而这个行业有很多既得利益。因此，对于存在弯道超车可能的领域，我认为监管层更多的会是进行扶持、引导。”

　　美团受到的困扰不多

　　在社区团购和打车的路上“狂奔”

　　[美团手中握有大量现金，“为美团潜在的（监管）罚款及未来1-2年社区团购等新业务的投入提供了充足的现金储备，我们认为监管不会对其加码发展新业务产生影响。”]

　　和腾讯、阿里不同，外卖第一龙头、正在为新业务进行巨额投入的美团，受到的反垄断困扰似乎并不多。

　　对于监管风险和新业务投入前景，梁诗鸣表示，“截至2021年一季度末，美团账面现金及现金等价物约178亿人民币；2021年4月，美团通过配股及发债募资近96亿美元（约合620亿人民币），募资为美团潜在的（监管）罚款及未来1-2年社区团购等新业务的投入提供了充足的现金储备，我们认为监管不会对其加码发展新业务产生影响。在骑手福利保障方面，公司仍在与监管方的协商当中，初步提出为众包骑手缴纳工伤险，全职骑手陆续推出其他保障措施。我们估算，如美团对全职活跃骑手缴纳全额社保，全年将增加约40亿人民币成本，按我们对美团2021年约140亿单外卖估算，影响单均利润约0.28元人民币。我们认为，美团中长期更多的增长空间在于社区团购、出行等新业务，在新业务迅速发展争取市场份额的阶段，相对于公司整体盈亏，市场更关注收入端增长能否体现。”

　　事实上，美团一直没有停止在新业务领域的探索。除了持续加码社区团购，美团打车业务在时隔两年之后再度“卷土重来”。梁诗鸣分析称，“目前共享出行市场除了滴滴，渗透率相对较高的玩家主要是高德打车及美团打车。滴滴下架以后，用户及运力将会有部分从滴滴流向其他出行平台，各家打车平台也将利用窗口期获取客户。美团打车目前在100多个城市开通了服务，其中北京为2021年7月才开通。在用户端，美团打车提供了优厚的单单立减新人补贴，而在司机端美团打车亦有很大力度的招募补贴。我们认为美团打车背靠美团平台在用户侧有一定程度的流量优势，但长期来看，出行行业的市场格局变化取决于各平台算法优化、司机管理及用户获取及维持等多方面能力。”

　　刘成岗也表示，“第一，市场对美团在外卖业务上能赚多少钱，实际是没有很高期待的。第二，只要政策允许，美团不会放慢社区团购的脚步，王兴在2020年Q4财报电话会议上讲得很清楚：‘社区团购业务美团优选是五年，或者十年才有一次的优质机会。对于电商企业而言，得到建立新基础设施的机会并不是一件普通的事情，回顾中国电商发展史，无论是美团还是京东，可能都会承认建立新的基础设施需要巨大投入，但是一旦拥有了完备的基础设施，就可以覆盖更大的用户群，获得更大的市场，重构价值链，也为社会创造巨大价值。’”

　　在炮火轰隆隆声中买入

　　在小提琴悠扬声中卖出

　　[对于互联网龙头企业而言，这样的机会应该是十年或者五年不遇的，我们应该珍惜现有的机会。]

　　对于年初以来，阿里、腾讯、百度、美团等美港股互联网巨头股价均出现大幅回撤的情况。市场的解读多归咎于政策面的监管，但实际上这只是扰动因素之一。

　　梁诗鸣对《红周刊》记者表